Apa itu Forex Trading. Updated 05 Agustus 2016.Forex Trading adalah perdagangan mata uang dari berbagai negara terhadap satu sama lain Forex adalah akronim dari Foreign Exchange. Misalnya, di Eropa, mata uang yang beredar disebut Euro EUR dan di Amerika Serikat. , Mata uang yang beredar disebut US Dollar USD Contoh perdagangan forex adalah membeli Euro sambil menjual Dollar secara simultan Ini disebut akan long on EUR USD. Bagaimana Melakukan Trading Forex Work. Forex trading biasanya dilakukan melalui Broker atau market maker Sebagai trader forex Anda bisa memilih pasangan mata uang yang Anda harapkan dapat berubah nilainya dan menempatkan perdagangan yang sesuai. Misalnya, jika Anda telah membeli 10.000 euro pada bulan Desember 2015, akan menghabiskan biaya sekitar 10.500 USD Sepanjang tahun 2016 , Nilai EUR atau nilai vs nilai Dollar AS meningkat Pada akhir April, 10.000 Euro bernilai 11.600 Dollar AS. Perdagangan futures dapat dilakukan melalui broker atau market maker Pesanan dapat ditempatkan hanya dengan beberapa klic Ks dan broker kemudian meneruskan pesanan tersebut ke partner di Pasar Antarbank untuk mengisi posisi Anda Saat Anda menutup perdagangan Anda, broker menutup posisi di Pasar Antar Bank dan mengkredit akun Anda dengan kerugian atau keuntungan Hal ini dapat terjadi secara harfiah dalam Beberapa detik. Pertukaran valuta asing memiliki banyak kebebasan yang tidak dapat dibeli oleh pasar lain. Mudahnya kebebasan yang paling populer adalah kemampuan leverage yang memungkinkan trader mengendalikan beberapa kali hingga 50 kali saldo akun mereka di Amerika Serikat atau setinggi beberapa ratus kali. Di negara-negara lain yang kurang diatur. Meskipun pengaruh yang begitu besar terasa baik ketika sebuah perdagangan bekerja sesuai keinginan Anda dengan segera, sangat sedikit pedagang yang dapat menangani leverage yang sangat baik. Sebuah laporan penelitian intensif yang dijalankan oleh DailyFX, sebuah penelitian industri dan situs analisis berita yang terkenal, ditemukan Bahwa selama rentang satu tahun, pedagang yang paling menguntungkan diperdagangkan rata-rata dengan leverage lima kali lipat, dan sangat sering kurang dari 10 kali leverage. Mereka juga menemukan yang paling tidak pro Pedagang yang bergairah diperdagangkan lebih dari 25 kali leverage Sayangnya, banyak pedagang belajar dengan cara yang sulit dengan memanfaatkan sejumlah besar leverage sehingga para pedagang tidak dapat bertindak sesuai minat terbaik mereka jika pasar bergerak agresif melawan posisi mereka. Temuan utama lainnya dari laporan penelitian adalah bahwa pedagang sering menggunakan Risiko yang tidak menguntungkan untuk memberi penghargaan rasio, dengan pedagang kehilangan dua kali lipat lebih banyak karena kehilangan perdagangan mereka saat melakukan perdagangan kemenangan mereka, Daily FX melanjutkan untuk merekomendasikan pedagang menggunakan rasio tidak kurang dari satu banding satu atau lebih disukai risiko 1 banding 2 Untuk memberi penghargaan rasio saat trading Forex. Show Full Article. Forex Islamic. Important Halaman ini adalah bagian dari konten arsip dan mungkin sudah kadaluwarsa. Layanan akun perdagangan bebas Swap ditujukan untuk trader yang menggunakan sistem perdagangan yang tidak memperhitungkan dampaknya. Dari swap atau klien yang tidak dapat menggunakan swap karena keyakinan agama mereka Ini menentukan nama sekunder dari jenis akun forex Islam ini. Dalam transisi ke sw Ap-free system, semua persyaratan dan kondisi trading yang tersisa tetap terjaga. Ketika melakukan transaksi menggunakan akun trading bebas Swap untuk pasangan mata uang apapun, dalam transit posisi di tengah malam trader tidak mendapatkan atau kehilangan jumlah, terlepas dari Volume posisi Bahkan memegang kesepakatan untuk waktu yang lama, trader dapat memastikan bahwa hanya perilaku nilai tukar untuk interval waktu yang ditentukan akan mempengaruhi hasil kesepakatan. Rekening forex Islam yang ditawarkan oleh Trading Point bukanlah Sama seperti akun Islam yang umumnya ditawarkan oleh perusahaan forex lainnya. Mereka berbeda berdasarkan pada kenyataan bahwa Trading Point menawarkan akun perdagangan bebas Swap tanpa biaya tambahan lainnya, sedangkan sebagian besar perusahaan lain mengganti biaya ini dengan memperluas spread pada akun Islam. Untuk mematuhi Dengan keyakinan agama Islam, seseorang tidak boleh membayar bunga tapi jika biaya bunga itu ditransfer ke jenis biaya yang berbeda, pada dasarnya masih ada biaya untuk menutupi interes. T Hal ini juga disebut sebagai Swap-fee in disguise Trading Point yang kembali ke praktik semacam itu, sekali lagi menunjukkan bahwa Trading Point menawarkan kondisi perdagangan yang adil dan etis. Pertukaran Point Swap Karakteristik Akun Forex Forex Gratis. Tidak ada biaya swap bunga pada posisi overnight. Tidak ada komisi di muka. Tidak ada batasan waktu. Tidak ada batasan waktu. Jangan menyebarkan pelebaran. Bagaimana Membuka Akun Forex Gratis Swap Forex. Pilihan Swap-free dapat dipilih sebagai bagian dari pendaftaran akun perdagangan dalam tiga langkah sederhana Pelanggan yang ingin membuka Tukar - free Islamic Account 1 harus membuka rekening trading live live dengan Trading Point, 2 mengisi permintaan untuk akun swap gratis dan menerima Perjanjian Penggunaan Rekening Perdagangan Swap-Free yang ditetapkan di dalamnya, dan 3 selanjutnya, mengembalikan yang seharusnya Menandatangani dan mengeksekusi permintaan untuk akun perdagangan bebas Swap kepada kami melalui e-mail dalam bentuk pindaian atau melalui faks.1 Untuk membuka akun perdagangan uang nyata, klik tautan Buka akun sebenarnya dengan Trading Point.2 Untuk menurunkan Iklan dan mengisi permintaan untuk akun perdagangan bebas Swap dan menerima Perjanjian Penggunaan Rekening Perdagangan Swap-Free yang tercantum di dalamnya, klik pada link Download itu.3 Kembalikan permintaan yang telah ditandatangani dan dijalankan untuk akun trading Swap-free dan Perjanjian Penggunaan Rekening Perdagangan Swap-Free, baik melalui e-mail dalam bentuk pindaian klik di sini, atau melalui fax ke 357 25 820 344. Setelah formulir yang ditandatangani diterima oleh departemen akun kami, akun trading forex live Anda akan terdaftar di bawah islam Panduan akun dan kebijakan perdagangan akun Anda akan dikonversi menjadi status bebas swap. Selain itu, pemegang rekening forex online akan diakomodasi oleh manajer akun forex dan berhak mendapatkan dukungan 24 jam. Harap dicatat bahwa jika Anda adalah trader pemula, Anda bisa Masih mendownload terminal dan pengalaman metatrader dan belajar trading dengan demo account forex tanpa kewajiban dan tidak ada pertanyaan yang diajukan. Jika anda mempunyai pertanyaan mengenai opsi akun forex islam silahkan t O hubungi dukungan pelanggan Trading Point untuk mengklarifikasi pertanyaan atau pertanyaan yang mungkin Anda miliki. Forex CFD Trading on Stocks, Indices, Oil, Gold by XM. March 17, 2017 at 4 10 pm GMT. Sesi Eropa hari ini relatif sepi dalam hal Data ekonomi dengan beberapa angka di luar AS, termasuk output industri dan Universitas. 17 Maret 2017 pada pukul 03.45 WIB. Setelah seminggu penuh dengan pertemuan bank sentral dan pemilihan Eropa, tujuh hari berikutnya akan relatif lebih sepi. , Ritel penjualan dan flash PMI. 17 Maret 2017 pukul 03.00 GMT. EURGBP menguat ke level tertinggi di 8786 pada tanggal 13 Maret namun berbalik turun karena RSI mencapai tingkat overbought pada 70 pasangan ini telah melakukan konsolidasi. 17 Maret 2017 di 1 17 pm GMT. Kami ingin memberitahukan bahwa pada hari Senin tanggal 20 Maret 2017, persyaratan margin tambahan untuk persyaratan pasangan CHF akan diubah The. March 17, 2017 pada 11 09:00 GMT. Pada tanggal 13 Mei, XM akan kembali ke Ibu kota Hungaria dengan seminar forex dan saham CFD trading tec Hniques Acara ini akan dimulai pada tanggal 14 Maret 2017. Pada tanggal 11 Maret XM kembali ke China untuk ketiga kalinya tahun ini untuk menjadi tuan rumah seminar forex bagi investor online di kota. Ada alasan mengapa lebih dari 1 Juta Klien Pilih XM untuk Trading Forex, Perdagangan Indeks Saham, Perdagangan Komoditi, Saham, Logam dan Perdagangan Energi. Pialang Berlisensi dan Regulasi. XM Group dilisensikan oleh FCA di Inggris, ASIC di Australia dan CySec di Siprus mematuhi peraturan yang disempurnakan. Standar Ini memberi kebebasan kepada klien kami untuk fokus pada keputusan penting dari perdagangan mereka. Berpengalaman secara Global. Kami memiliki klien dari lebih 196 negara dan staf yang berbicara lebih dari 30 bahasa Manajemen kami telah mengunjungi lebih dari 120 kota di seluruh dunia untuk memahami kebutuhan klien dan mitra. Fokus pada Client. Size tidak masalah Di XM klien datang terlebih dahulu terlepas dari nilai modal bersih, jenis akun atau ukuran investasi Semua klien kami menerima layanan kualitas yang sama, eksekusi yang sama, dan s Tingkat dukungan yang sama XM didirikan berdasarkan nilai-nilai ini, dan itu tidak akan berubah. Perdagangan Trading Instruments. Klien kami dapat memilih untuk Perdagangan Forex, Indeks Saham, Komoditas, Saham, Logam dan Energi dari akun yang sama Dengan berbagai jenis perdagangan Instrumen yang tersedia dari platform multi aset tunggal XM membuat perdagangan menjadi lebih mudah dan efisien. Transparan dan Adil. XM apa yang Anda lihat adalah apa yang Anda dapatkan, tanpa persyaratan tersembunyi Apakah harga, pelaksanaan, atau promosi Apa yang kami iklankan adalah apa yang kami berikan kepada klien kami, Berapa pun besarnya investasinya. Mudah dan Nyaman. Semua sistem kami dibangun dan diperbarui sesuai dengan kebutuhan klien. Mulai dari prosedur pembukaan rekening kami, untuk mengelola akun Anda, menyetorkan atau menarik dana dan akhirnya melakukan trading, semuanya mudah dan sederhana. Mudah digunakan untuk semua klien kami. Legal adalah nama dagang dari Trading Point Holdings Ltd, nomor registrasi HE 322690, 12 Richard Verengaria Street, Pengadilan Kastil Araouzos, Lantai 3 3042 Limassol, Cypru S, yang sepenuhnya memiliki Trading Point of Financial Instruments Ltd Cyprus, nomor registrasi HE 251334, 12 Richard Verengaria Street, Pengadilan Kastil Araouzos, Lantai 3, 3042 Limassol, Cyprus. Website ini dioperasikan oleh Trading Point of Financial Instruments Ltd. Trading Point of Financial Instruments Ltd diatur oleh Securities and Exchange Commission Siprus CySEC dengan nomor lisensi 120 10, dan terdaftar di FCA FSA, Inggris, dengan referensi no 538324 Trading Point of Financial Instruments Ltd beroperasi sesuai dengan Instrumen Keuangan Instrumen IMF MiFID dari European Union. Risk Warning Forex Trading melibatkan risiko signifikan terhadap modal yang Anda investasikan Harap baca dan pastikan Anda benar-benar memahami Pengungkapan Risiko kami. Kawasan Perdagangan Futures Financial Instruments Ltd tidak menyediakan layanan untuk warga di wilayah tertentu, seperti Amerika Serikat. Islam Forex Trading. ISLAMIC FOREX TRADING.1 Kontrak Pertukaran Dasar. Ada genera Saya konsensus di antara para ahli hukum Islam dengan pandangan bahwa mata uang dari berbagai negara dapat dipertukarkan secara spot pada tingkat yang berbeda dari persatuan, karena mata uang dari berbagai negara adalah entitas yang berbeda dengan nilai yang berbeda atau nilai intrinsik, dan daya beli Ada juga tampaknya Sebuah kesepakatan umum di antara mayoritas ulama mengenai pandangan bahwa pertukaran mata uang ke depan tidak diperbolehkan, yaitu ketika hak dan kewajiban kedua belah pihak terkait dengan tanggal yang akan datang. Namun, ada perbedaan pendapat yang cukup besar di antara para ahli hukum saat Hak salah satu pihak, yang sama dengan kewajiban counterparty, ditangguhkan untuk tanggal yang akan datang. Untuk menguraikan, mari kita simak contoh dua individu A dan B yang termasuk dalam dua negara yang berbeda, India dan AS masing-masing. Bermaksud untuk menjual rupee India dan membeli dolar AS Kebalikannya berlaku untuk B Nilai tukar rupee-dollar yang disepakati adalah 1 20 dan transaksi tersebut melibatkan pembelian dan sel Ling dari 50 Situasi pertama adalah bahwa A melakukan pembayaran spot Rs1000 ke B dan menerima pembayaran sebesar 50 dari B Transaksi diselesaikan secara spot dari kedua ujungnya. Transaksi semacam itu berlaku dan diperbolehkan secara Islami. Tidak ada dua pendapat tentang hal yang sama. Kemungkinan kedua adalah penyelesaian transaksi dari kedua ujung ditangguhkan ke masa depan, katakanlah setelah enam bulan dari sekarang Ini menyiratkan bahwa baik A dan B akan membuat dan menerima pembayaran Rs1000 atau 50, seperti kasusnya, setelah enam Bulan Pandangan yang dominan adalah bahwa kontrak semacam itu tidak diperbolehkan secara Islami Pandangan minoritas menganggapnya diperbolehkan Skenario ketiga adalah bahwa transaksi sebagian diselesaikan dari satu akhir saja Misalnya, A membayar Rs1000 sekarang ke B sebagai pengganti sebuah janji Oleh B untuk membayar 50 kepadanya setelah enam bulan Atau, A menerima 50 sekarang dari B dan berjanji untuk membayar Rs1000 kepadanya setelah enam bulan. Ada pandangan yang berlawanan secara diam-diam mengenai diizinkannya kontrak semacam itu. Unt ke bai-salam dalam mata uang Tujuan makalah ini adalah untuk menyajikan analisis komprehensif mengenai berbagai argumen untuk mendukung dan melawan diperbolehkannya kontrak dasar yang melibatkan mata uang Bentuk pertama dari kontrak yang melibatkan pertukaran nilai tukar secara spot berada di luar jenis apapun Kontroversi Permissibility atau jenis kontrak kedua dimana pengiriman salah satu nilai kelanjutan ditangguhkan ke masa depan, umumnya dibahas dalam rangka larangan riba. Dengan demikian, kami membahas kontrak ini secara rinci pada bagian 2 yang membahas masalah Larangan riba Izin bentuk kontrak ketiga dimana penyampaian kedua pertimbangan tersebut ditangguhkan, umumnya dibahas dalam kerangka pengurangan risiko dan ketidakpastian atau gharar yang terlibat dalam kontrak semacam itu. Ini, oleh karena itu, merupakan tema sentral dari bagian 3 yang membahas Dengan isu gharar Bagian 4 mencoba pandangan holistik tentang Syariah yang berkaitan dengan isu-isu seperti juga th E makna ekonomi dari bentuk dasar kontrak di pasar mata uang.2 Isu Larangan Riba. Perbedaan antara pandangan1 mengenai diperbolehkannya atau tidaknya kontrak pertukaran dalam mata uang dapat ditelusuri terutama dengan masalah larangan riba. Kebutuhan untuk menghapus Riba dalam semua bentuk kontrak pertukaran sangat penting Riba dalam konteks Syariah pada umumnya didefinisikan sebagai keuntungan yang tidak sah yang berasal dari ketidaksetaraan kuantitatif nilai-nilai penghitungan dalam transaksi yang dimaksudkan untuk mengubah pertukaran dua atau lebih spesies anwa, yang termasuk dalam Genus jins yang sama dan diatur oleh penyebab efisien yang sama illa Riba umumnya diklasifikasikan ke dalam kelebihan riba al-fadl dan penundaan riba al-nasia yang menunjukkan keuntungan yang tidak sah dengan cara kelebihan atau penundaan masing-masing Larangan yang pertama dicapai dengan ketentuan bahwa Tingkat pertukaran antara objek adalah kesatuan dan tidak ada keuntungan yang diperbolehkan untuk salah satu pihak Jenis riba yang terakhir adalah larangan Dengan melarang penyelesaian yang ditangguhkan dan memastikan bahwa transaksi diselesaikan secara langsung oleh kedua pihak Bentuk riba lainnya disebut riba al-jahiliyya atau riba pra-Islam yang muncul saat pemberi pinjaman meminta peminjam pada tanggal jatuh tempo jika yang terakhir akan Menyelesaikan hutang atau meningkatkan kenaikan yang sama disertai dengan mengenakan bunga atas jumlah yang semula dipinjam. Larangan riba dalam pertukaran mata uang yang berasal dari negara yang berbeda memerlukan proses analogi qiyas. Dan dalam setiap latihan yang melibatkan analogi qiyas, amarah yang efisien Memainkan peran yang sangat penting Ini adalah penyebab illa efisien yang umum, yang menghubungkan objek analoginya dengan subjeknya, dalam pelaksanaan penalaran analog Alasan efisien yang tepat illa dalam kasus kontrak pertukaran telah didefinisikan secara beragam oleh sekolah dasar Fiqih Perbedaan ini tercermin dalam penalaran analog untuk mata uang kertas milik berbagai negara. Pertanyaan o F sangat penting dalam proses penalaran analog berkaitan dengan perbandingan antara mata uang kertas dengan emas dan perak Pada masa-masa awal Islam, emas dan perak melakukan semua fungsi uang. Mata uang terbuat dari emas dan perak dengan nilai intrinsik nilai yang diketahui. Dari emas atau perak yang terkandung di dalamnya Mata uang tersebut digambarkan sebagai haqqi thaman, atau naqdain dalam literatur Fiqh Ini dapat diterima secara universal sebagai sarana pertukaran utama, terhitung banyak transaksi. Banyak komoditas lain, seperti berbagai logam inferior yang juga berfungsi sebagai Sarana pertukaran, namun dengan akseptabilitas terbatas Ini digambarkan sebagai fals dalam literatur Fiqih Ini juga dikenal sebagai ist ist thali karena kenyataan bahwa akseptabilitas mereka berasal bukan dari nilai intrinsiknya, namun karena status yang diberikan oleh masyarakat selama periode tertentu Waktu Dua bentuk mata uang di atas telah diperlakukan sangat berbeda oleh para ahli hukum Islam awal Sudut pandang diperbolehkannya kontrak yang melibatkan mereka Masalah yang perlu dipecahkan adalah apakah mata uang kertas usia sekarang termasuk dalam kategori sebelumnya atau yang terakhir. Pandangan satu adalah bahwa ini harus diperlakukan setara dengan thaman haqiqi atau emas dan perak, karena ini Berfungsi sebagai sarana utama pertukaran dan unit akun seperti yang terakhir. Oleh karena itu, dengan penalaran yang sama, semua norma dan perintah terkait Syariah yang berlaku untuk haqqi this juga harus berlaku untuk mata uang kertas. Pertukaran thaman haqiqi dikenal dengan sebutan bai sarf, Dan karenanya, transaksi dalam mata uang kertas harus diatur oleh peraturan Syariah yang relevan untuk bai sarf Pandangan sebaliknya menegaskan bahwa mata uang kertas harus diperlakukan dengan cara yang mirip dengan kesalahan atau thaman istalahi karena fakta bahwa nilai nominalnya berbeda dari Nilai intrinsik mereka Akseptabilitas mereka berasal dari status hukum mereka di dalam negeri atau kepentingan ekonomi global seperti dalam kasus dolar AS, untuk Contoh.2 1 Sintesis Pandangan Alternatif.2 1 1 Penalaran Analogis Qiyas untuk Larangan Riba. Larangan riba didasarkan pada tradisi yang diajukan oleh nabi suci kepada dia, Jual emas untuk emas, perak untuk perak, gandum untuk Gandum, jelai untuk jelai, tanggal untuk tanggal, garam untuk garam, dalam jumlah yang sama di tempat dan kapan komoditas berbeda, laku sesuai dengan Anda, tapi di tempat itu, pelarangan riba berlaku terutama untuk dua logam mulia. Emas dan perak dan empat komoditas gandum, jelai, kurma dan garam lainnya. Hal ini juga berlaku, dengan analogi qiyas untuk semua spesies yang diatur oleh illa efisien yang sama atau yang termasuk salah satu genera dari enam objek yang disebutkan dalam tradisi. Namun, tidak ada kesepakatan umum di antara berbagai mazhab Fiqh dan bahkan ilmuwan yang tergabung dalam sekolah yang sama mengenai definisi dan identifikasi penyebab efisien riba. Bagi Hanafis, penyebab efisien riba memiliki dua dimensi. Barang yang dipertukarkan termasuk dalam genus jins yang sama memiliki berat wazan atau kopolyya pengukur Jika dalam pertukaran tertentu, unsur illa yang efisien ada, yaitu nilai tukar yang dipertukarkan termasuk dalam genus jins yang sama dan semuanya dapat diukur atau semua dapat diukur. , Maka tidak ada keuntungan yang diijinkan nilai tukar harus sama dengan persatuan dan pertukaran harus berada pada basis spot. Dalam kasus emas dan perak, dua unsur penyebab efisien illa adalah kesatuan genus jins dan bobotnya. Ini juga merupakan pandangan Hanbali. Menurut satu versi3 Versi yang berbeda mirip dengan pandangan Shafii dan Maliki, seperti yang dibahas di bawah ini. Jadi, ketika emas dipertukarkan dengan emas, atau perak dipertukarkan dengan perak, hanya tempat transaksi tanpa keuntungan diperbolehkan. Ada kemungkinan juga bahwa dalam Dengan pertukaran yang diberikan, salah satu dari dua elemen penyebab illa yang efisien hadir dan yang lainnya tidak ada. Misalnya, jika artikel yang dipertukarkan semuanya dapat ditimbang atau terukur namun termasuk dalam perbedaan. Genus jins atau, jika artikel yang dipertukarkan termasuk dalam genus jins yang sama tetapi tidak dapat ditimbang atau diukur, maka pertukaran dengan keuntungan pada tingkat yang berbeda dari persatuan diperbolehkan, namun pertukaran harus dilakukan secara langsung. Jadi, ketika emas dipertukarkan dengan perak , Tingkat dapat berbeda dari satu kesatuan tetapi tidak ada penyelesaian yang ditangguhkan diperbolehkan Jika tidak satu pun dari dua elemen penyebab efisien illa riba ada dalam pertukaran yang diberikan, maka tidak ada larangan larangan riba yang berlaku Bursa dapat berlangsung dengan atau tanpa keuntungan. Dan keduanya berdasarkan alasan atau alasan yang ditangguhkan. Mengingat kasus pertukaran yang melibatkan mata uang kertas yang berasal dari negara yang berbeda, larangan riba akan memerlukan pencarian untuk tujuan yang efisien illa Mata uang yang termasuk dalam berbagai negara berbeda secara jelas, yaitu tender legal dalam batas geografis tertentu dengan Nilai intrinsik atau daya beli yang berbeda Oleh karena itu, sebagian besar ilmuwan mungkin dengan tepat menegaskan bahwa tidak ada kesatuan Genus jins Selain itu, ini tidak berbobot atau terukur Ini mengarah pada kesimpulan langsung bahwa tidak satu pun dari dua elemen penyebab efisien riba ada dalam pertukaran demikian. Oleh karena itu, pertukaran dapat terjadi bebas dari perintah mengenai tingkat pertukaran dan Cara penyelesaian Logika yang mendasari posisi ini tidak sulit untuk dipahami Nilai intrinsik mata uang kertas yang termasuk dalam berbagai negara berbeda karena memiliki daya beli yang berbeda. Nilai intrinsik atau nilai mata uang kertas tidak dapat diidentifikasi atau dinilai tidak seperti emas dan perak. Yang dapat ditimbang Oleh karena itu, tidak ada kehadiran riba al-fadl secara berlebihan, atau riba al-nasia dengan penundaan dapat ditetapkan. Sekolah Fiqh Shafii menganggap illa yang efisien jika terjadi emas dan perak sebagai milik mereka Mata uang thamaniyya atau media pertukaran, unit rekening dan nilai simpanan Ini juga merupakan pandangan Maliki Menurut satu versi Pandangan ini, bahkan jika kertas atau kulit dijadikan media pertukaran dan diberi status mata uang, maka semua peraturan yang berkaitan dengan naqdain, atau emas dan perak berlaku untuk mereka. Jadi, menurut versi ini, pertukaran yang melibatkan mata uang dari berbagai negara Pada tingkat yang berbeda dari persatuan diperbolehkan, tapi harus diselesaikan secara spot Versi lain dari dua mazhab pemikiran di atas adalah bahwa penyebab efisien ili yang disebutkan di atas adalah mata uang thamaniyya yang spesifik untuk emas dan perak, dan tidak dapat digeneralisasikan. Adalah, objek lain, jika digunakan sebagai alat tukar, tidak dapat disertakan dalam kategori mereka. Oleh karena itu, menurut versi ini, perintah Syariah untuk larangan riba tidak berlaku untuk mata uang kertas. Mata uang yang termasuk dalam berbagai negara dapat dipertukarkan dengan atau tanpa Keuntungan dan keduanya atas dasar spot atau ditangguhkan. Proponis dari versi sebelumnya mengutip kasus pertukaran mata uang kertas milik negara yang sama untuk mempertahankan versi mereka. Pendapat Konsensus para ahli hukum dalam kasus ini adalah bahwa pertukaran semacam itu harus tanpa adanya keuntungan atau pada tingkat yang sama dengan persatuan dan harus diselesaikan berdasarkan tempat Apa alasan yang mendasari keputusan di atas Jika seseorang menganggap Hanafi dan versi pertama Dari posisi Hanbali, dalam kasus ini, hanya satu dimensi penyebab illa yang efisien, yaitu genus jin yang sama tetapi mata uang kertas tidak dapat ditimbang atau tidak dapat diukur. Oleh karena itu, hukum Hanafi tampaknya akan memungkinkan pertukaran dengan jumlah yang berbeda dari Mata uang yang sama pada basis spot Demikian pula jika penyebab efisien menjadi mata uang thamaniyya hanya khusus untuk emas dan perak, hukum Shafii dan Maliki juga akan mengizinkan yang sama Tak perlu dikatakan lagi, ini berarti mengizinkan pinjaman berbasis riba dan pemberian pinjaman Pertunjukan ini Itu adalah versi pertama pemikiran Shafii dan Maliki yang mendasari keputusan konsensus tentang larangan mendapatkan dan penyelesaian ditangguhkan dalam kasus pertukaran mata uang b Memanjang ke negara yang sama Menurut para pendukung, memperluas logika ini untuk pertukaran mata uang dari berbagai negara akan menyiratkan bahwa pertukaran dengan keuntungan atau pada tingkat yang berbeda dari persatuan diperbolehkan karena tidak ada kesatuan jins, namun penyelesaian harus dilakukan secara langsung. .2 1 2 Perbandingan antara Pertukaran Mata Uang dan Bai-Sarf. Bai-sarf didefinisikan dalam literatur Fiqh sebagai pertukaran yang melibatkan thaman haqiqi, yang didefinisikan sebagai emas dan perak, yang berfungsi sebagai media utama pertukaran untuk hampir semua transaksi besar. Pandangan bahwa pertukaran mata uang dari berbagai negara sama dengan bai-sarf berpendapat bahwa pada mata uang kertas usia sekarang telah secara efektif dan sepenuhnya menggantikan emas dan perak sebagai media pertukaran. Oleh karena itu, dengan analogi, pertukaran yang melibatkan mata uang semacam itu harus diatur oleh Aturan dan perintah Syariah yang sama seperti bai sarf Juga diperdebatkan bahwa jika penyelesaian yang ditangguhkan oleh salah satu pihak terhadap kontrak diizinkan, ini akan membuka posisinya. Kebahagiaan riba-al nasia. Opon dari kategorisasi pertukaran mata uang dengan bai-sarf namun menunjukkan bahwa pertukaran semua bentuk mata uang thaman tidak dapat disebut sebagai bai-sarf Menurut pandangan ini, bai-sarf menyiratkan pertukaran mata uang yang terbuat dari emas. Dan mahkota perak haqiqi atau naqdain saja dan bukan uang yang diucapkan seperti oleh otoritas negara thaman istalahi Mata uang zaman sekarang adalah contoh dari jenis yang terakhir. Para ilmuwan ini menemukan dukungan dalam tulisan-tulisan yang menegaskan bahwa jika komoditas pertukaran bukan emas atau perak , Bahkan jika salah satu dari ini adalah emas atau perak, pertukaran tidak dapat disebut sebagai bai-sarf. Tidak pula ketentuan mengenai bai-sarf dapat diterapkan pada pertukaran tersebut. Menurut Imam Sarakhsi4 ketika seseorang membeli uang logam atau logam yang terbuat dari logam inferior , Seperti, tembaga thaman istalahi untuk dirham thaman haqiqi dan melakukan pembayaran spot yang terakhir, namun penjualnya tidak memiliki fals pada saat itu, maka pertukaran tersebut adalah perm Memasuki komoditas yang dipertukarkan oleh kedua belah pihak bukanlah suatu prasyarat sedangkan dalam kasus bai sarf, ada sejumlah referensi serupa yang mengindikasikan bahwa para ahli hukum tidak mengklasifikasikan suatu pertukaran antara thals thai istalahi dengan tuhan lain istalahi atau emas atau Permaisuri perak haqiqi, sebagai bai-sarf. Hence, pertukaran mata uang dari dua negara yang berbeda yang hanya bisa memenuhi syarat sebagai thaman istalahi tidak dapat dikategorikan sebagai bai-sarf. Juga tidak dapat kendala mengenai penyelesaian spot dikenakan pada transaksi semacam itu. Perlu dicatat Di sini definisi bai-sarf disediakan literatur Fiqh dan tidak disebutkan sama dalam tradisi suci. Tradisi menyebutkan tentang riba, dan penjualan dan pembelian nqdain emas dan perak yang mungkin merupakan sumber utama riba, adalah Digambarkan sebagai bai-sarf oleh ahli hukum Islam Perlu dicatat juga bahwa dalam literatur Fiqh, bai-sarf menyiratkan pertukaran emas atau perak hanya apakah ini saat ini digunakan sebagai media Pertukaran atau tidak Pertukaran yang melibatkan dinar dan hiasan emas, keduanya berkualitas seperti bai-sarf Berbagai ahli hukum telah berusaha untuk mengklarifikasi hal ini dan telah menetapkan sarf sebagai pertukaran di mana kedua komoditas tersebut dipertukarkan berada dalam sifat thaman, tidak harus selalu melakukannya sendiri. , Bahkan ketika salah satu komoditas itu diproses, katakanlah, hiasan, pertukaran semacam itu disebut bai-sarf. Perspektif pandangan bahwa pertukaran mata uang harus diperlakukan dengan cara yang mirip dengan bai sarf juga mendapatkan dukungan dari tulisan-tulisan ahli hukum Islam terkemuka. Kepada Imam Ibnu Taimiya apapun yang melakukan fungsi media pertukaran, satuan rekening, dan penyimpanan nilai disebut thaman, tidak harus terbatas pada perak emas. Referensi serupa tersedia dalam tulisan-tulisan Imam Ghazzali5 Sejauh pandangan Imam Sarakhshi. Prihatin tentang pertukaran yang melibatkan fals, menurut mereka, beberapa poin tambahan perlu diperhatikan. Pada hari-hari awal Islam, dinar dan dirham ma Emas dan perak sebagian besar digunakan sebagai alat tukar dalam semua transaksi utama. Hanya yang kecil yang mengalami kesalahan. Dengan kata lain, fals tidak memiliki karakteristik uang atau thamaniyya secara penuh dan hampir tidak digunakan sebagai penyimpan nilai atau satuan. Dari rekening dan lebih pada sifat komoditas Oleh karena itu tidak ada pembatasan pembelian yang sama untuk emas dan perak dengan dasar yang ditangguhkan Mata uang masa kini memiliki semua fitur dari thaman dan dimaksudkan untuk menjadi thaman saja. Pertukaran yang melibatkan mata uang Negara yang berbeda sama dengan bai-sarf dengan perbedaan jin dan karenanya, penyelesaian yang ditangguhkan akan mengarah pada riba al-nasia. Mohamed Nejatullah Siddiqui menggambarkan kemungkinan ini dengan sebuah contoh6 Dia menulis Pada saat tertentu ketika tingkat pertukaran pasar antara Dolar dan rupee adalah 1 20, jika seseorang membeli 50 pada tingkat 1 22 penyelesaian kewajibannya dalam rupee yang ditangguhkan ke masa depan, maka sangat mungkin dia berada di f Bertindak, meminjam Rs 1000 sekarang sebagai pengganti janji untuk membayar Rs 1100 pada tanggal kemudian, karena dia bisa memperoleh Rs 1000 sekarang, menukarkan 50 yang dibeli secara kredit dengan harga spot. Jadi, sarf dapat dikonversi menjadi pinjaman pinjaman berbasis bunga. .2 1 3 Mendefinisikan Thamaniyya adalah Key. It muncul dari sintesis pandangan alternatif di atas bahwa isu kunci nampaknya merupakan definisi yang benar dari thamaniyya Misalnya, pertanyaan mendasar yang mengarah pada posisi yang berbeda mengenai permisabilitas berhubungan dengan apakah thamaniyya bersifat spesifik. Untuk emas dan perak, atau dapat dikaitkan dengan apapun yang melakukan fungsi uang Kami meningkatkan beberapa masalah di bawah ini yang dapat dipertimbangkan dalam latihan apapun untuk mempertimbangkan kembali posisi alternatif. Harus diapresiasi bahwa thamaniyya mungkin tidak mutlak dan mungkin berbeda. Dalam derajat Memang benar bahwa mata uang kertas telah sepenuhnya menggantikan emas dan perak sebagai media pertukaran, unit akun dan nilai simpan. Dalam pengertian ini, mata uang kertas bisa menjadi Dikatakan memiliki thamaniyya Namun, ini berlaku untuk mata uang domestik saja dan mungkin tidak berlaku untuk mata uang asing Dengan kata lain, rupee India memiliki thamaniyya hanya dalam batas-batas geografis India saja, dan tidak memiliki akseptabilitas di AS Ini tidak dapat dikatakan Memiliki thamaniyya di AS kecuali jika warganegara AS dapat menggunakan rupee India sebagai media pertukaran, atau unit akun, atau penyimpanan nilai. Dalam kebanyakan kasus, kemungkinan semacam itu jauh. Kemungkinan ini juga merupakan fungsi dari mekanisme nilai tukar di tempat, seperti Seperti, konvertibilitas rupee India menjadi dolar AS, dan apakah sistem nilai tukar tetap atau mengambang ada di tempat. Misalnya, dengan asumsi konvertibilitas bebas rupee India menjadi dolar AS dan sebaliknya, dan sistem nilai tukar tetap di mana dolar rupee Nilai tukar diperkirakan tidak akan meningkat atau menurun di masa yang akan datang, thamaniyya rupee di AS jauh lebih baik. Contoh yang dikutip oleh Dr Nejatullah Siddiqui juga nampaknya berhenti E kuat dalam keadaan Izin untuk menukar rupee untuk dolar dengan dasar yang ditangguhkan dari satu ujung, tentu saja pada tingkat yang berbeda dengan kurs resmi spot rate yang kemungkinan akan tetap tetap sampai tanggal penyelesaian akan menjadi kasus yang jelas dari bunga - Pinjaman berbasis dan pinjaman Namun, jika asumsi nilai tukar tetap rileks dan sistem nilai tukar yang fluktuatif dan volatil saat ini diasumsikan, maka dapat ditunjukkan bahwa kasus riba al-nasia rusak. Kami menulis ulang Contoh Pada saat tertentu ketika kurs pasar antara dolar dan rupee adalah 1 20, jika seseorang melakukan pembelian 50 pada tingkat 1 22 penyelesaian kewajibannya dalam rupee yang ditangguhkan ke masa depan, maka sangat mungkin bahwa Dia sebenarnya, meminjam Rs 1000 sekarang sebagai pengganti janji untuk membayar Rs 1100 pada tanggal yang ditentukan kemudian Karena, dia bisa mendapatkan Rs 1000 sekarang, menukar 50 kredit yang dibeli dengan harga spot Ini akan sangat, hanya jika arus Risiko y adalah nilai tukar yang tidak ada tetap pada harga 1 20, atau ditanggung oleh penjual pembayaran dolar pembeli dalam rupiah dan tidak dalam dolar Jika yang pertama benar, maka penjual bank pemberi pinjaman menerima pengembalian sepuluh persen yang telah ditentukan sebelumnya. Dia mengubah Rs1100 yang diterima pada tanggal jatuh tempo menjadi 55 dengan nilai tukar 1 20 Namun, jika yang terakhir benar, maka pengembalian ke penjual atau pemberi pinjaman tidak ditentukan sebelumnya Tidak perlu menjadi positif Misalnya, jika rupee - Nilai tukar dolar meningkat menjadi 1 25, maka penjual dolar hanya akan menerima 44 Rs 1100 yang dikonversi menjadi dolar untuk investasinya sebesar 50. Berikut adalah dua hal yang perlu dicatat. Pertama, ketika seseorang mengasumsikan rezim nilai tukar tetap, perbedaan antara mata uang Negara yang berbeda mendapatkan diencerkan Situasi menjadi serupa dengan bertukar pound dengan mata uang sterlings milik negara yang sama pada tingkat bunga tetap Kedua, ketika seseorang mengasumsikan sistem nilai tukar yang mudah berubah, maka sama seperti seseorang dapat memvisualisasikan le Melihat mekanisme pasar valuta asing yang disarankan dalam contoh di atas, seseorang juga dapat memvisualisasikan pemberian pinjaman melalui pasar terorganisir lainnya seperti, untuk komoditas atau saham Jika seseorang mengganti dolar untuk saham dalam contoh di atas, maka akan dibaca seperti pada saat tertentu di Waktu ketika harga pasar saham X adalah Rs 20, jika seseorang membeli 50 saham pada tingkat penyelesaian Rs 22 dari kewajibannya dalam rupee yang ditangguhkan ke masa depan, maka sangat mungkin bahwa dia sebenarnya adalah, meminjam Rs 1000 Sekarang sebagai pengganti janji untuk membayar Rs 1100 pada tanggal yang ditentukan kemudian Karena, dia bisa mendapatkan Rs 1000 sekarang, menukar 50 saham yang dibeli secara kredit dengan harga berlaku Dalam kasus ini juga seperti pada contoh sebelumnya, kembali ke penjual saham may be negative if stock price rises to Rs 25 on the settlement date Hence, just as returns in the stock market or commodity market are Islamically acceptable because of the price risk, so are returns in the currency market because of fluctu ations in the prices of currencies. A unique feature of thaman haqiqi or gold and silver is that the intrinsic worth of the currency is equal to its face value Thus, the question of different geographical boundaries within which a given currency, such as, dinar or dirham circulates, is completely irrelevant Gold is gold whether in country A or country B Thus, when currency of country A made of gold is exchanged for currency of country B, also made of gold, then any deviation of the exchange rate from unity or deferment of settlement by either party cannot be permitted as it would clearly involve riba al-fadl and also riba al-nasia However, when paper currencies of country A is exchanged for paper currency of country B, the case may be entirely different The price risk exchange rate risk , if positive, would eliminate any possibility of riba al-nasia in the exchange with deferred settlement However, if price risk exchange rate risk is zero, then such exchange could be a source of riba al - nasia if deferred settlement is permitted7.Another point that merits serious consideration is the possibility that certain currencies may possess thamaniyya, that is, used as a medium of exchange, unit of account, or store of value globally, within the domestic as well as foreign countries For instance, US dollar is legal tender within US it is also acceptable as a medium of exchange or unit of account for a large volume of transactions across the globe Thus, this specific currency may be said to possesses thamaniyya globally, in which case, jurists may impose the relevant injunctions on exchanges involving this specific currency to prevent riba al-nasia The fact is that when a currency possesses thamaniyya globally, then economic units using this global currency as the medium of exchange, unit of account or store of value may not be concerned about risk arising from volatility of inter-country exchange rates At the same time, it should be recognized that a large majority of currencie s do not perform the functions of money except within their national boundaries where these are legal tender. Riba and risk cannot coexist in the same contract The former connotes a possibility of returns with zero risk and cannot be earned through a market with positive price risk As has been discussed above, the possibility of riba al-fadl or riba al-nasia may arise in exchange when gold or silver function as thaman or when the exchange involves paper currencies belonging to the same country or when the exchange involves currencies of different countries following a fixed exchange rate system The last possibility is perhaps unIslamic8 since price or exchange rate of currencies should be allowed to fluctuate freely in line with changes in demand and supply and also because prices should reflect the intrinsic worth or purchasing power of currencies The foreign currency markets of today are characterised by volatile exchange rates The gains or losses made on any transaction in currencies of different countries, are justified by the risk borne by the parties to the contract.2 1 4 Possibility of Riba with Futures and Forwards. So far, we have discussed views on the permissibility of bai salam in currencies, that is, when the obligation of only one of the parties to the exchange is deferred What are the views of scholars on deferment of obligations of both parties Typical example of such contracts are forwards and futures9 According to a large majority of scholars, this is not permissible on various grounds, the most important being the element of risk and uncertainty gharar and the possibility of speculation of a kind which is not permissible This is discussed in section 3 However, another ground for rejecting such contracts may be riba prohibition In the preceding paragraph we have discussed that bai salam in currencies with fluctuating exchange rates can not be used to earn riba because of the presence of currency risk It is possible to demonstrate that currency risk c an be hedged or reduced to zero with another forward contract transacted simultaneously And once risk is eliminated, the gain clearly would be riba. We modify and rewrite the same example In a given moment in time when the market rate of exchange between dollar and rupee is 1 20, an individual purchases 50 at the rate of 1 22 settlement of his obligation in rupees deferred to a future date , and the seller of dollars also hedges his position by entering into a forward contract to sell Rs1100 to be received on the future date at a rate of 1 20, then it is highly probable that he is in fact, borrowing Rs 1000 now in lieu of a promise to repay Rs 1100 on a specified later date Since, he can obtain Rs 1000 now, exchanging the 50 dollars purchased on credit at spot rate The seller of the dollars lender receives a predetermined return of ten percent when he converts Rs1100 received on the maturity date into 55 dollars at an exchange rate of 1 20 for his investment of 50 dollars irrespective o f the market rate of exchange prevailing on the date of maturity. Another simple possible way to earn riba may even involve a spot transaction and a simultaneous forward transaction For example, the individual in the above example purchases 50 on a spot basis at the rate of 1 20 and simultaneously enters into a forward contract with the same party to sell 50 at the rate of 1 21 after one month In effect this implies that he is lending Rs1000 now to the seller of dollars for one month and earns an interest of Rs50 he receives Rs1050 after one month This is a typical buy-back or repo repurchase transaction so common in conventional banking 10.3 The Issue of Freedom from Gharar. Gharar, unlike riba, does not have a consensus definition In broad terms, it connotes risk and uncertainty It is useful to view gharar as a continuum of risk and uncertainty wherein the extreme point of zero risk is the only point that is well-defined Beyond this point, gharar becomes a variable and the gharar invol ved in a real life contract would lie somewhere on this continuum Beyond a point on this continuum, risk and uncertainty or gharar becomes unacceptable11 Jurists have attempted to identify such situations involving forbidden gharar A major factor that contributes to gharar is inadequate information jahl which increases uncertainty This is when the terms of exchange, such as, price, objects of exchange, time of settlement etc are not well-defined Gharar is also defined in terms of settlement risk or the uncertainty surrounding delivery of the exchanged articles. Islamic scholars have identified the conditions which make a contract uncertain to the extent that it is forbidden Each party to the contract must be clear as to the quantity, specification, price, time, and place of delivery of the contract A contract, say, to sell fish in the river involves uncertainty about the subject of exchange, about its delivery, and hence, not Islamically permissible The need to eliminate any element of uncertainty inherent in a contract is underscored by a number of traditions 12.An outcome of excessive gharar or uncertainty is that it leads to the possibility of speculation of a variety which is forbidden Speculation in its worst form, is gambling The holy Quran and the traditions of the holy prophet explicitly prohibit gains made from games of chance which involve unearned income The term used for gambling is maisir which literally means getting something too easily, getting a profit without working for it Apart from pure games of chance, the holy prophet also forbade actions which generated unearned incomes without much productive efforts 13.Here it may be noted that the term speculation has different connotations It always involves an attempt to predict the future outcome of an event But the process may or may not be backed by collection, analysis and interpretation of relevant information The former case is very much in conformity with Islamic rationality An Islamic economic uni t is required to assume risk after making a proper assessment of risk with the help of information All business decisions involve speculation in this sense It is only in the absence of information or under conditions of excessive gharar or uncertainty that speculation is akin to a game of chance and is reprehensible.3 2 Gharar Speculation with of Futures Forwards. Considering the case of the basic exchange contracts highlighted in section 1, it may be noted that the third type of contract where settlement by both the parties is deferred to a future date is forbidden, according to a large majority of jurists on grounds of excessive gharar Futures and forwards in currencies are examples of such contracts under which two parties become obliged to exchange currencies of two different countries at a known rate at the end of a known time period For example, individuals A and B commit to exchange US dollars and Indian rupees at the rate of 1 22 after one month If the amount involved is 50 and A is the buyer of dollars then, the obligations of A and B are to make a payments of Rs1100 and 50 respectively at the end of one month The contract is settled when both the parties honour their obligations on the future date. Traditionally, an overwhelming majority of Sharia scholars have disapproved such contracts on several grounds The prohibition applies to all such contracts where the obligations of both parties are deferred to a future date, including contracts involving exchange of currencies An important objection is that such a contract involves sale of a non-existent object or of an object not in the possession of the seller This objection is based on several traditions of the holy prophet 14 There is difference of opinion on whether the prohibition in the said traditions apply to foodstuffs, or perishable commodities or to all objects of sale There is, however, a general agreement on the view that the efficient cause illa of the prohibition of sale of an object which the sell er does not own or of sale prior to taking possession is gharar, or the possible failure to deliver the goods purchased. Is this efficient cause illa present in an exchange involving future contracts in currencies of different countries In a market with full and free convertibility or no constraints on the supply of currencies, the probability of failure to deliver the same on the maturity date should be no cause for concern Further, the standardized nature of futures contracts and transparent operating procedures on the organized futures markets15 is believed to minimize this probability Some recent scholars have opined in the light of the above that futures, in general, should be permissible According to them, the efficient cause illa , that is, the probability of failure to deliver was quite relevant in a simple, primitive and unorganized market It is no longer relevant in the organized futures markets of today16 Such contention, however, continues to be rejected by the majority of s cholars They underscore the fact that futures contracts almost never involve delivery by both parties On the contrary, parties to the contract reverse the transaction and the contract is settled in price difference only For example, in the above example, if the currency exchange rate changes to 1 23 on the maturity date, the reverse transaction for individual A would mean selling 50 at the rate of 1 23 to individual B This would imply A making a gain of Rs50 the difference between Rs1150 and Rs1100 This is exactly what B would lose It may so happen that the exchange rate would change to 1 21 in which case A would lose Rs50 which is what B would gain This obviously is a zero-sum game in which the gain of one party is exactly equal to the loss of the other This possibility of gains or losses which theoretically can touch infinity encourages economic units to speculate on the future direction of exchange rates Since exchange rates fluctuate randomly, gains and losses are random too and th e game is reduced to a game of chance There is a vast body of literature on the forecastability of exchange rates and a large majority of empirical studies have provided supporting evidence on the futility of any attempt to make short-run predictions Exchange rates are volatile and remain unpredictable at least for the large majority of market participants Needless to say, any attempt to speculate in the hope of the theoretically infinite gains is, in all likelihood, a game of chance for such participants While the gains, if they materialize, are in the nature of maisir or unearned gains, the possibility of equally massive losses do indicate a possibility of default by the loser and hence, gharar.3 3 Risk Management in Volatile Markets. Hedging or risk reduction adds to planning and managerial efficiency The economic justification of futures and forwards is in term of their role as a device for hedging In the context of currency markets which are characterized by volatile rates, such co ntracts are believed to enable the parties to transfer and eliminate risk arising out of such fluctuations For example, modifying the earlier example, assume that individual A is an exporter from India to US who has already sold some commodities to B, the US importer and anticipates a cashflow of 50 which at the current market rate of 1 22 mean Rs 1100 to him after one month There is a possibility that US dollar may depreciate against Indian rupee during these one month, in which case A would realize less amount of rupees for his 50 if the new rate is 1 21, A would realize only Rs1050 Hence, A may enter into a forward or future contract to sell 50 at the rate of 1 21 5 at the end of one month and thereby, realize Rs1075 with any counterparty which, in all probability, would have diametrically opposite expectations regarding future direction of exchange rates In this case, A is able to hedge his position and at the same time, forgoes the opportunity of making a gain if his expectations do not materialize and US dollar appreciates against Indian rupee say, to 1 23 which implies that he would have realized Rs1150, and not Rs1075 which he would realize now While hedging tools always improve planning and hence, performance, it should be noted that the intention of the contracting party - whether to hedge or to speculate, can never be ascertained. It may be noted that hedging can also be accomplished with bai salam in currencies As in the above example, exporter A anticipating a cash inflow of 50 after one month and expecting a depreciation of dollar may go for a salam sale of 50 with his obligation to pay 50 deferred by one month Since he is expecting a dollar depreciation, he may agree to sell 50 at the rate of 1 21 5 There would be an immediate cash inflow in Rs 1075 for him The question may be, why should the counterparty pay him rupees now in lieu of a promise to be repaid in dollars after one month As in the case of futures, the counterparty would do so for profit, i f its expectations are diametrically opposite, that is, it expects dollar to appreciate For example, if dollar appreciates to 1 23 during the one month period, then it would receive Rs1150 for Rs 1075 it invested in the purchase of 50 Thus, while A is able to hedge its position, the counterparty is able to earn a profit on trading of currencies The difference from the earlier scenario is that the counterparty would be more restrained in trading because of the investment required, and such trading is unlikely to take the shape of rampant speculation.4 Summary Conclusion. Currency markets of today are characterized by volatile exchange rates This fact should be taken note of in any analysis of the three basic types of contracts in which the basis of distinction is the possibility of deferment of obligations to future We have attempted an assessment of these forms of contracting in terms of the overwhelming need to eliminate any possibility of riba, minimize gharar, jahl and the possibilit y of speculation of a kind akin to games of chance In a volatile market, the participants are exposed to currency risk and Islamic rationality requires that such risk should be minimized in the interest of efficiency if not reduced to zero. It is obvious that spot settlement of the obligations of both parties would completely prohibit riba, and gharar, and minimize the possibility of speculation However, this would also imply the absence of any technique of risk management and may involve some practical problems for the participants. At the other extreme, if the obligations of both the parties are deferred to a future date, then such contracting, in all likelihood, would open up the possibility of infinite unearned gains and losses from what may be rightly termed for the majority of participants as games of chance Of course, these would also enable the participants to manage risk through complete risk transfer to others and reduce risk to zero It is this possibility of risk reduction to zero which may enable a participant to earn riba Future is not a new form of contract Rather the justification for proscribing it is new If in a simple primitive economy, it was prevention of gharar relating to delivery of the exchanged article, in todays complex financial system and organized exchanges, it is prevention of speculation of kind which is unIslamic and which is possible under excessive gharar involved in forecasting highly volatile exchange rates Such speculation is not just a possibility, but a reality The precise motive of an economic unit entering into a future contract - speculation or hedging may not ascertainable regulators may monitor end use, but such regulation may not be very practical, nor effective in a free market Empirical evidence at a macro level, however, indicates the former to be the dominant motive. The second type of contracting with deferment of obligations of one of the parties to a future date falls between the two extremes While Sharia scholars hav e divergent views about its permissibility, our analysis reveals that there is no possibility of earning riba with this kind of contracting The requirement of spot settlement of obligations of atleast one party imposes a natural curb on speculation, though the room for speculation is greater than under the first form of contracting The requirement amounts to imposition of a hundred percent margin which, in all probability, would drive away the uninformed speculator from the market This should force the speculator to be a little more sure of his expectations by being more informed When speculation is based on information it is not only permissible, but desirable too Bai salam would also enable the participants to manage risk At the same time, the requirement of settlement from one end would dampen the tendency of many participants to seek a complete transfer of perceived risk and encourage them to make a realistic assessment of the actual risk. Notes References.1 These diverse views are reflected in the papers presented at the Fourth Fiqh Seminar organized by the Islamic Fiqh Academy, India in 1991 which were subsequently published in Majalla Fiqh Islami, part 4 by the Academy The discussion on riba prohibition draws on these views.2 Nabil Saleh, Unlawful gain and Legitimate Profit in Islamic Law, Graham and Trotman, London, 1992, p 16.3 Ibn Qudama, al-Mughni, vol 4, pp 5-9.4 Shams al Din al Sarakhsi, al-Mabsut, vol 14, pp 24-25.5 Paper presented by Abdul Azim Islahi at the Fourth Fiqh Seminar organized by Islamic Fiqh Academy, India in 1991.6 Paper by Dr M N Siddiqui highlighting the issue was circulated among all leading Fiqh scholars by the Islamic Fiqh Academy, India for their views and was the main theme of deliberations during the session on Currency Exchange at the Fourth Fiqh Seminar held in 1991.7 It is contended by some that the above example may be modified to show the possibility of riba with spot settlement too In a given moment in time when the market ra te of exchange between dollar and rupee is 1 20, if an individual purchases 50 at the rate of 1 22 settlement of his obligation also on a spot basis , then it amounts to the seller of dollars exchanging 50 with 55 on a spot basis Since, he can obtain Rs 1100 now, exchange them for 55 at spot rate of 1 20 Thus, spot settlement can also be a clear source of riba Does this imply that spot settlement should be proscribed too The fallacy in the above and earlier examples is that there is no single contract but multiple contracts of exchange occurring at different points in time true even in the above case Riba can be earned only when the spot rate of 1 20 is fixed during the time interval between the transactions This assumption is, needless to say, unrealistic and if imposed artificially, perhaps unIslamic.8 Islam envisages a free market where prices are determined by forces of demand and supply There should be no interference in the price formation process even by the regulators While pri ce control and fixation is generally accepted as unIslamic, some scholars, such as, Ibn Taimiya do admit of its permissibility However, such permissibility is subject to the condition that price fixation is intended to combat cases of market anomalies caused by impairing the conditions of free competition If market conditions are normal, forces of demand and supply should be allowed a free play in determination of prices.9 Some Islamic scholars use the term forward to connote a salam sale However, we use this term in the conventional sense where the obligations of both parties are deferred to a future date and hence, are similar to futures in this sense The latter however, are standardized contracts and are traded on an organized Futures Exchange while the former are specific to the requirements of the buyer and seller.10 This is known as bai al inah which is considered forbidden by almost all scholars with the exception of Imam Shafii Followers of the same school, such as Al Nawawi do not consider it Islamically permissible.11 It should be noted that modern finance theories also distinguish between conditions of risk and uncertainty and assert that rational decision making is possible only under conditions of risk and not under conditions of uncertainty Conditions of risk refer to a situation where it is possible with the help of available data to estimate all possible outcomes and their corresponding probabilities, or develop the ex-ante probability distribution Under conditions of uncertainty, no such exercise is possible The definition of gharar, Real-life situations, of course, fall somewhere in the continuum of risk and uncertainty.12 The following traditions underscore the need to avoid contracts involving uncertainty. Ibn Abbas reported that when Allah s prophet pbuh came to Medina, they were paying one and two years advance for fruits, so he said Those who pay in advance for any thing must do so for a specified weight and for a definite time. It is reported o n the authority of Ibn Umar that the Messenger of Allah pbuh forbade the transaction called habal al-habala whereby a man bought a she-camel which was to be the off-spring of a she-camel and which was still in its mother s womb.13 According to a tradition reported by Abu Huraira, Allah s Messenger pbuh forbade a transaction determined by throwing stones, and the type which involves some uncertainty. The form of gambling most popular to Arabs was gambling by casting lots by means of arrows, on the principle of lottery, for division of carcass of slaughtered animals The carcass was divided into unequal parts and marked arrows were drawn from a bag One received a large or small share depending on the mark on the arrow drawn Obviously it was a pure game of chance.14 The holy prophet is reported to have said Do not sell what is not with you. Ibn Abbas reported that the prophet said He who buys foodstuff should not sell it until he has taken possession of it Ibn Abbas said I think it applies t o all other things as well.15 The Futures Exchange performs an important function of providing a guarantee for delivery by all parties to the contract It serves as the counterparty in the exchange for both, that is, as the buyer for the sale and as the seller for the purchase.16 M Hashim Kamali Islamic Commercial Law An Analysis of Futures , The American Journal of Islamic Social Sciences, vol 13, no 2, 1996.Send Your Comments to Dr Mohammed Obaidullah, Xavier Institute of Management, Bhubaneswar 751 013, India Mail to. Add this page to your favorite Social Bookmarking websites. Forex Trading and Islam. May 28, 2007 Last updated on December 21, 2015 by Andriy Moraru. The topic of Forex trading prohibition in Islam is vast and controversial Many points of view exist on different aspects of on-line Forex trading including spot trading, futures and options trading, margin trading, overnight interest, etc The majority of the Islamic jurists agrees that Forex trading can comply with Sharia only if it is spot trading while futures and options are considered to earn Riba and if it doesn t involve any overnight interest or interest hid by commissions, though Muslim traders should know that not all commissions are to hide overnight interest One of the main point of debate lies in margin trading almost every transaction in Forex is based on margin and hedging it is compared to futures trading usually Dr Mohammed Obaidullah of Universiti Tun Abdul Razak located in Malaysia discusses this topic in his article Islamic Forex Trading It is a well grounded article covering every aspect of Forex trading and providing references to the fundamental Islamic sources Among other things, Dr Mohammed Obaidullah proves margin Forex trading to be legal for Muslims, as long as it doesn t involve any Riba unlike some other Islamic jurists who look at margin Forex trading as forbidden activity In this articles the Forex hedging is also analysed and is seen as the source of Riba income I strongly re commend reading this article to all Muslim traders and those who want to start trading Forex while remaining a lawful Islamic believer. I also recommend looking at the list of the Forex broker that offer Muslim-friendly trading accounts with no overnight-interest applied on the open positions. Some important things have changed in Islamic Forex since this article had last been updated In February 16, 2012, the National Fatwa Council of Malaysia nation s supreme Islamic legal body announced that spot Forex trading performed by individual traders contrary to authorized dealers is considered haram sinful Technically, it restricts all Muslim residents of Malaysia from participating in online foreign exchange trading It is important to add that no other Muslim fatwa institution in other countries has issued similar prohibition On the contrary, National Sharia Board of Indonesia had previous issued a fatwa the link is in Indonesian stating the legality of Forex Apparently, the situation with I slamic Forex trading still remains quite unclear. And what do you think about legality of currency trading for Islamic believers. Related Posts.32 Responses to Forex Trading and Islam. I will talk with muslim scholars about this matter. FAURE Reply April 4th, 2010 at 3 04 am. Salam , Do you have any answers so Thanks in advance. Recently I cam across the article on the Internet on same subject and since then I am trying to search about the issue raised by the writer that wether foreign currencies shall be treated as same class or different class the link to article is. Assalamualykum, i have tryed to read this article but the english is a bit complicated for me to understand everything, but im just wondering is it halal to use a broker u mean And what should a do to make the trading as islamic as possible.1 Trade on accounts with no overnight interest on positions swaps 2 Trade on accounts with no yearly interest on balance 3 Optionally, trade without margin This is a point of debates, but if you want to be completely sure, use no leverage in Forex trading. ata Reply September 30th, 2011 at 5 53 am. How can one not use leverage. One can trade without leverage with a broker that supports 1 1 leverage that is, no margin.
No comments:
Post a Comment